全球金融觀察的摘錄

美國聯準會開始升息之後, 似乎股債的走向都出乎意料之外, 我這個外行人更是被弄得迷迷糊糊的不知如何是好, 不過今天華爾街日報刊出的一篇報導似乎有點眉目, 所以就先摘錄下來以供日後驗證這種說法的正確性. 不過就信用擴張造就經濟擴張的想法而言, 似乎可以將現在定位成信用緊縮的一個階段, 以此推論, 最近 2 年的多頭行情只能算是冬天的一小叢綠葉, 接下來的時間就讓我慢慢觀察這個想法的正確性吧.

以下摘自華爾街日報

美國債市長期利率出奇之低讓聯邦儲備委員會 (Federal Reserve)理事伯南克(Ben Bernanke)宣稱出現了“全球性的過度儲蓄”（他剛被任命為布希總統的首席經濟顧問）
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通常會借別人的儲蓄來投資的企業現在變得節儉了。即使是那些有很高盈利且持有大量現金的企業也開始存積資金﹑減少負債並回購股票﹐而不是把錢拿去做高風險的投資。

JP摩根(J.P. Morgan)經濟學家最近在報告中寫道：最近幾年過度儲蓄的“罪魁禍首”是企業......企業儲蓄增長真正成了一種全球性的現象。 (註: 現金流量增加, 高比率實施庫藏股制度)
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據JP摩根經濟學家預計﹐從2000年到2004年﹐富裕國家的企業儲蓄額增加了1兆美元以上。與全球經濟規模作一對照後會發現﹐過去40多年時間里企業從沒有像現在這麼節儉。
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格林斯潘說﹐即使是石油出口國對購買設 備等資本投資也很謹慎﹐雖然他們因油價上漲而大發橫財。
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前Fed理事梅耶(Laurence Meyer)說﹐各地區這類現象的原因不盡相同。日本企業仍希望強化資產負債表﹑償還債務並等待國內消費大幅增長到足以刺激他們加大投資的時機（目前看來已為時不遠）。

美國企業則正在享受因生產率提高和工資水平不同尋常地緩慢增長而帶來的豐厚利潤﹐但他們仍未完全擺脫九十年代末經濟泡沫破滅留下的後遺症﹐避險意識非常之強。至於歐洲﹐梅耶說﹐西歐經濟長期以來一直低迷不振﹐增加開支對企業的吸引力不大。
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